糖果派对地址

  • 当前位置:糖果派对地址 >  糖果派对地址 > 大发登陆艇 - ETF及联接基金牛市跑不赢指数吗?

    大发登陆艇 - ETF及联接基金牛市跑不赢指数吗?

    2020-01-09 08:35:51 来源:糖果派对地址 点击:2850

    大发登陆艇 - ETF及联接基金牛市跑不赢指数吗?

    大发登陆艇,来自书剑笑傲的雪球原创专栏

    问题:ETF及其联接基金牛市跑不赢对标指数涨幅吗?

    沪深300ETF联接基金牛市真的不给力吗?

    问题的真实答案恰恰相反,沪深300ETF不仅跟得上沪深300指数上涨,而且长期来看还能超越指数。

    01 | ETF非全收益指数但完胜价格指数

    沪深300ETF联接基金不是沪深300ETF,两者有区别有联系,为何沪深300ETF联接基金短时期内跑不赢沪深300指数,原因我慢慢解释。

    先说为什么沪深300ETF长期能相较沪深300指数有超额收益。

    我们看到的沪深300指数,是价格指数,不是全收益指数。

    沪深300指数对应的是沪深两市交易所的300家公司,300个股票。正常经营的公司,一般每年都是要派发股息的。股票派发股息时,股价会扣除股息回落,这被称为是除权。

    假设A公司股价10元,你持有1手(100股),每10股派息5元,对应的股息率是5%,分红日当天持有的股票价格变为9.5元,而你的券商账户里则会多出派发股息对应的50元现金。

    沪深300以及其他价格指数,没有考虑股息的再投资。股息再投资在长期投资中具有重大意义。沪深300指数的平均股息率近2.5%,试想一下年化收益10%与年化收益12.5%,复利30年之后的巨大差异。

    我们看到的价格指数没有股息再投资,但是沪深300ETF这个工具却有股息再投资。即便考虑到沪深300ETF多数每年有0.6%的运作成本(0.5%的管理费+0.1%的托管费),且沪深300ETF虽然股票仓位在98%左右,也不是100%满仓追踪指数。

    考虑到沪深300指数较高的股息,随着时间的推移,股息再投资的优势得以显现,沪深300ETF相较沪深300指数的超额收益也就显现了。

    沪深300ETF15年牛市主升浪表现

    如图所示,即便是15年的牛市主升浪,暴涨阶段,也不存在沪深300ETF跑不赢沪深300指数一说。华夏沪深300ETF自12年底成立以来,相较沪深300价格指数的超额收益已经相当明显了。

    02 | ETF联接基金的投资

    再说什么是ETF联接基金。

    ETF联接基金指的是基金绝大部分资产都投资对标ETF的基金。因ETF联接基金是场外基金,为了应对投资者的现金申赎,在基金管理的过程中必须留出一部分现金。

    一般来说ETF联接基金投资对标ETF一般在90-95%的仓位,还可能有大约1%的仓位配置标的指数的股票,用于基金的新股申购,以增强收益。

    ETF联接基金不存在重复收费的情况,投资标的ETF的部分并不额外收取管理费和托管费,一般是与自己公司的ETF费率一致的,是低成本投资工具。

    03 | ETF联接基金业绩评价需长期

    可见,ETF联接基金牛市跟不上指数的上涨,主要原因是因为投资仓位限制所造成的。ETF联接基金因为投资者申赎的扰动,的确存在牛市主升浪跟不上指数的情况。但从完整的牛熊周期来看,ETF联接基金有股息再投资,依然能够跑赢对标指数。

    华夏沪深300ETF联接A15年牛市勉强跟上指数,但随后图中蓝线明显高于灰色线,到2019年可谓是相当明显

    从长时段看,ETF联接基金追踪指数的效果并不差很多

    ETF联接基金的价值还有其他,不应否定ETF联接基金的存在。

    04 | ETF联接基金的其他价值

    ETF联接基金带来了如下的便利:

    ①省却了投资者的时间成本。股票账户的ETF投资需要手动挂单买入,即便是0.001的差价,也会有投资者反复犹豫,做交易期间想来心态不是那么舒畅,也耗费时间。

    ETF联接基金是场外投资,以交易日T日15点前买入以T日晚上的净值为买入价。手动申购也好,自动扣款申购也好,投资者不必看盘,不必手动交易,省心省力。毕竟时间有价值。

    ②解决了部分ETF流动性不佳的问题。华泰柏瑞/华夏/易方达/嘉实/广发等大厂的沪深300ETF流动性都不错。但不少小众ETF流动性欠佳,手动买入挂单交易时间成本更高,例如工银深证红利ETF,建信深证基本面60ETF等。此类ETF用联接基金来投资,可谓是真正的省心省力。

    推荐
    • 《OVERLORD》骨王无稽之谈?他可是有私生子的,真实情况令人吃惊
    • 动力煤的主要矛盾在坑口?
    • 公安部直属的这些院校,实力强就业好,你想报考哪一所?
    • 有银行员工还在忽悠99.99%按最高预期收益兑付?10.8万亿元结构性存款迎强监管!治理“刚兑”、“
    • 市九运会暨第二届市运会在上虞开幕
    • 发情报赢CBA球票!壹点带你现场观赛山东西王VS四川男篮
    • 人这一生,其实不难
    • 抢先AMD一步,英特尔推出新处理器,支持LPDDR5
    • 博鳌亚洲论坛热点聚焦:全球化不能开倒车
    • 降准次日A股发力 机构火线解读流动性涟漪
    • 民航华东局:民航局已要求国内航司暂运行波音737MAX
    • 刘嘉玲太招人“稀罕”了,依旧风韵犹存
    • 为狗狗庆祝节日!尼泊尔的狗狗,可能是全世界最幸福的
    • 券商发力金融科技求“新”若渴 2020届高薪校招全面开启
    • 中国驻汉堡总领馆召开领事协助志愿者座谈会
    • 道达投资:4月开门红如期而至 下一个目标位或已探明
    • 世界聚焦!武汉东湖边的这一幕将重演
    • 「新作」零次方设计--弘阳地产·佛山时光天樾样板房
    • 今年棚改开工量腰斩 棚改货币化退潮
    • FF:已就融资接触多家国际投行 公司资产超6亿美金